基金司理判别筑底已完结 仓位调整由防转攻
证券时报记者 安仲文\n\n　　在主打复苏预期的主线行情缓缓拉开大暗地，前期减仓的基金司理开端敏捷添加进攻性仓位。\n\n　　部分基金司理以为A股商场的筑底或许现已完结，商场已进入行情修正阶段。多位基金司理以为，从板块轮动视点来看，“高切低”和“热切冷”好像都在资金切换思路中有体现，本年前三季度体现比较弱的板块在四季度有显着向上收益。\n\n　　基金仓位\n\n\n　　从防护转向进攻\n\n　　深圳一位大型公募FOF基金司理向证券时报记者承认，已在近期开端添加进攻性仓位。他说，在上星期开端承认方针窗口现已翻开后，预示着商场底部的真实承认，因而开端敏捷进行仓位调整，添加了基金的进攻性仓位。\n\n　　此前FOF基金持仓较多的赛道型基金产品，导致形象上“保存稳健”的FOF基金呈现大面积亏本，一些FOF基金开端寻求仓位上的调整，在第三季度许多FOF产品显着淡化了组合的进攻性，寻求防护成为许多FOF基金司理的中心战略。\n\n　　FOF产品在添加进攻性仓位的一起，偏股型基金司理也开端从防护转向进攻。华南地区一位办理60亿元资金的基金司理向记者透漏，在本年第三季度采取了及时的降仓战略，回避了一些基金净值的丢失，但在最近一段时间，他已开端从头布局或许的反弹前锋。他以为那些“趴在坑里”的消费、医药或许是复苏主线的获益种类，也是他最近一段时间买进的要点种类。\n\n　　基金司理加仓底气渐足\n\n　　基金司理勇敢加仓的背面，指向了一个极为要害的信号：A股商场的磨底进程或许已完毕，也即筑底大概率现已完结。\n\n　　“咱们倾向于以为年内第2次探底构成了真实底部，实际上咱们观察到许多走势微弱的底部种类在10月初就开端反弹了。”华南地区一位办理专户产品的基金司理指出，考虑到下一年的状况，许多被危险充沛预期的底部种类，在根本面状况上会变得更好，现在的操作思维应该马上切换到2023年。\n\n　　摩根士丹利华鑫基金权益出资部赵伟捷则以为，地产也是商场行情的一个支撑信号，地产方针预期好转，职业根本面数据下一年有望上升，资本商场端有望先修正估值。估计下一年竣工端回暖，假如开发商资金好转后加速施工，本年的竣工缺失有望在下一年回补，短期成绩落地后处于真空期，对成绩的忧虑放缓。\n\n　　深圳另一家基金公司人士以为，券商股行情的体现也预示着商场活跃度开端大幅提高，底部的承认强化了出资者的认知，券商股的体现意味着商场开端呈现挣钱效应。\n\n　　基金司理料\n\n　　“低位冷门”反弹概率大\n\n　　在这波A股底部承认完结的修正行情中，哪些种类是最获益的？\n\n　　诺德基金基金司理谢屹指出，美国方面通胀逐步回落，以及增加逐步堕入阑珊，使得美联储加息的力度和起伏都会减小。第四季度大概率便是本轮加息周期的拐点。其次，从国内形势来看，防控办法逐步调整，这极大提振了经济复苏的预期。\n\n　　“看到下一年，咱们以为复苏会是主导A股商场的首要因素，商场大概率会跟从经济的复苏呈现显着的回暖。”谢屹着重，在板块上，获益于复苏更多的顺周期职业或许会呈现超量收益。一起，消费方面因为本年遭到疫情的扰动，呈现了较大的回撤，加息的环境也使得估值承受了压力，但到了下一年或许就会呈现戴维斯双击的回转进程，相关职业白酒、免税、消费建材等范畴会呈现较好体现。\n\n　　长城基金以为，四季度的A股商场现已迎来了一系列改变。国内环境于商场是“暖冬”，最近，地产、新能源、半导体等多职业的利好方针以及支撑性规划逐步出台，关于职业景气量以及商场预期起到了重要的指引效果；防疫方针优化二十条的文件出台后，商场心情回温，商场关于经济复苏预期显着增强，“疫后复苏”的主线重获注重。\n\n　　与此一起，美联储11月加息起伏契合商场预期，心情“鹰鸽”相对平衡，商场关于全球年内流动性的预期根本安稳，外资“横跳”的局势改进，流动性格式与外资心情均趋于安稳。商场现在正在节奏适合、心情理性的气氛中向前走，四季度后半场行情值得持续等待。\n\n　　“一直以来被商场火热讨论的切换，好像也能够从近期行情中窥见一点方向。”长城基金以为，四季度以来，A股行情结构性特征依然很显着，体现靠前的是计算机、医药、机械、电子、社服、文化传媒等职业。\n\n　　详细来看，长城基金以为商场中首要显现以下几大方向：从板块轮动视点来看，“高切低”和“热切冷”好像都在资金切换思路中有体现，本年前三季度体现比较弱的板块许多都在四季度有显着向上行情；顺方针导向、方针预期活跃的体裁，如工业母机、信创等热度也值得注重，此外，文旅、社服、食品饮料等疫后复苏主线也有回温的趋势。【修改:刘阳禾】